2022年6月10日-11日，2022青島·全球創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)在青島開(kāi)幕。

本次大會(huì)以“創(chuàng)投風(fēng)投創(chuàng)時(shí)代，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)未來(lái)—打造創(chuàng)新發(fā)展新引擎—構(gòu)筑科技策源新高地”為主題，百余位國(guó)際、國(guó)內(nèi)主流投資機(jī)構(gòu)代表、專家、智庫(kù)相聚青島，共商、共享、共探新時(shí)代格局下創(chuàng)投、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，為中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投的“內(nèi)外循環(huán)”之路破題。

會(huì)上，啟明創(chuàng)投合伙人周志峰在《硬科技的長(zhǎng)期投資邏輯》演講中的犀利觀點(diǎn)如下：

1、當(dāng)社會(huì)充滿了越來(lái)越多的隨機(jī)性，我們需要拉大尺度去思考事物發(fā)展的本質(zhì)規(guī)律，才能從容面對(duì)今天這么多的變化和未知。

2、每一個(gè)科技周期都分為上下半場(chǎng)，上半場(chǎng)的技術(shù)趨勢(shì)是安裝新一代基礎(chǔ)設(shè)施，下半場(chǎng)則會(huì)基于上半場(chǎng)鋪設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施，部署前所未見(jiàn)的新應(yīng)用。

3、做一個(gè)觀潮者，才能預(yù)判趨勢(shì)、提前布局。擁有對(duì)規(guī)律的理解，當(dāng)科技持續(xù)迭代變化時(shí)，我們才能跨越周期去投資。

以下為演講內(nèi)容，由創(chuàng)業(yè)邦整理。

大家好，啟明創(chuàng)投從2020年初至今，27個(gè)月收獲28個(gè)IPO，投資超過(guò)450家高速成長(zhǎng)的創(chuàng)新企業(yè)，在科技領(lǐng)域投資了人工智能、無(wú)人駕駛、機(jī)器人、芯片等方向，典型企業(yè)如文遠(yuǎn)知行、優(yōu)必選、壁仞科技等；在醫(yī)療健康領(lǐng)域投資了康希諾生物、泰格醫(yī)藥等百余家企業(yè)。啟明創(chuàng)投以多賽道均衡發(fā)展的方式，在科技潮流變換中一直保持常青，得到穩(wěn)定的高回報(bào)。

今天和大家分享的主題是“硬科技”。經(jīng)常有人問(wèn)我“硬科技”的定義是什么？我們可以從兩個(gè)角度去看：

第一個(gè)角度，“硬科技”是引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的具有重大支撐作用的關(guān)鍵核心技術(shù)。第一具有創(chuàng)新性，一定是和前一代技術(shù)相比有很大的顛覆性；第二具有基石性，新的技術(shù)可以構(gòu)建出一個(gè)基礎(chǔ)架構(gòu)，在架構(gòu)上可以發(fā)展出很多應(yīng)用和行業(yè)的解決方案；第三還要具有引領(lǐng)性，會(huì)創(chuàng)造一個(gè)完整的生態(tài)系統(tǒng)，為人類社會(huì)廣泛使用。

第二個(gè)角度，是從投資的視角來(lái)看：硬科技企業(yè)通常技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)高，要很長(zhǎng)時(shí)間的R&D（研發(fā)）投入，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)其他類型的企業(yè)較小。因?yàn)橛部萍嫉膭?chuàng)新一旦實(shí)現(xiàn)，給人類社會(huì)帶來(lái)的價(jià)值非常明顯，普通老百姓都能夠感受到，所以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較低。

我本人特別喜歡看歷史類書籍，今天跟大家分享一句話——“歷史不簡(jiǎn)單重復(fù)，卻押著相同的韻腳”。這句話來(lái)自于馬克·吐溫。在當(dāng)下，這句話有著很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義，過(guò)去兩三年整個(gè)社會(huì)都充滿了越來(lái)越多的隨機(jī)性，我們?cè)?jīng)習(xí)慣用歸納法得出經(jīng)驗(yàn)，但現(xiàn)在全都失效了。這個(gè)時(shí)候，我們需要拉大尺度去思考事物發(fā)展的本質(zhì)規(guī)律，才能從容面對(duì)今天這么多的變化和未知。

所以在科技領(lǐng)域，我們努力去理解大的趨勢(shì)。第一我認(rèn)為科技發(fā)展都是周期性的。歷史上不斷有新的科技周期出現(xiàn)，當(dāng)這個(gè)周期走到終點(diǎn)，就會(huì)有一個(gè)新的科技趨勢(shì)涌現(xiàn)。在任何一個(gè)周期中，都是分上下半場(chǎng)的，上半場(chǎng)的技術(shù)趨勢(shì)是安裝新一代基礎(chǔ)設(shè)施，就像修建一個(gè)建筑的地基。安裝好之后，就會(huì)進(jìn)入下半場(chǎng)。下半場(chǎng)會(huì)基于上半場(chǎng)鋪設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施，部署前所未見(jiàn)的新應(yīng)用。

如果你在上半場(chǎng)做新應(yīng)用的部署，大概率很難成功，而進(jìn)入下半場(chǎng)后，也不會(huì)再有太多基礎(chǔ)設(shè)施的創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會(huì)。所以一定要拉大尺度去看科技趨勢(shì)的發(fā)展，有效識(shí)別我們到底處于上半場(chǎng)還是下半場(chǎng)。

二戰(zhàn)之后，人類科技發(fā)展最快的60年有三大技術(shù)趨勢(shì)周期。第一個(gè)大的技術(shù)趨勢(shì)叫信息技術(shù)：整個(gè)70年代到80年代初期，是信息技術(shù)的上半場(chǎng)，涌現(xiàn)了很多偉大的企業(yè)，比如今天依然是全球最大的芯片公司之一的英特爾。而到了80年代，進(jìn)入信息技術(shù)的下半場(chǎng)，喬布斯用上半場(chǎng)的芯片技術(shù)推出了蘋果的個(gè)人電腦系統(tǒng)和軟件，比爾蓋茨則推出了微軟的操作系統(tǒng)。

第二個(gè)大的技術(shù)趨勢(shì)是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)：網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的上半場(chǎng)是在90年代，新一代光通信基礎(chǔ)設(shè)施的搭建，催生了制作網(wǎng)絡(luò)底層技術(shù)的偉大公司誕生，例如思科和華為。2000年以后，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)入下半場(chǎng)，新的應(yīng)用大幅涌現(xiàn)，美國(guó)有谷歌、臉書等，中國(guó)有騰訊、阿里巴巴、百度等。

今天我們身處數(shù)智技術(shù)的科技趨勢(shì)中，是以海量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的智能技術(shù)。從2015年到未來(lái)10—15年，將是數(shù)智技術(shù)的上半場(chǎng)，主要是數(shù)智技術(shù)的基礎(chǔ)設(shè)施鋪設(shè)，這也就是為什么投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)今更傾向于投資硬科技的原因。10年之后，上半場(chǎng)的新一代數(shù)智基礎(chǔ)設(shè)施搭建完善，是否才會(huì)真正迎來(lái)元宇宙和Web3.0這些顛覆性應(yīng)用的爆發(fā)？這個(gè)問(wèn)題值得我們思考。

以上是從宏觀角度看待科技趨勢(shì)的發(fā)展規(guī)律，從微觀角度，我也講一下具體技術(shù)的發(fā)展規(guī)律。一個(gè)技術(shù)，在發(fā)展過(guò)程中要去識(shí)別三個(gè)點(diǎn)：技術(shù)奇點(diǎn)，市場(chǎng)引爆點(diǎn)、創(chuàng)新擴(kuò)散點(diǎn)。技術(shù)奇點(diǎn)之前，會(huì)有漫長(zhǎng)的基礎(chǔ)研究期，這時(shí)候不適合創(chuàng)業(yè)公司或投資基金參與，更多還是科研機(jī)構(gòu)、大學(xué)以及極少數(shù)科技巨頭的前沿技術(shù)研究實(shí)驗(yàn)室做的工作。

過(guò)了技術(shù)奇點(diǎn)，進(jìn)入應(yīng)用研發(fā)期，研發(fā)轉(zhuǎn)向應(yīng)用落地的探索，需要兩三年時(shí)間，之后發(fā)展為示范期。少量標(biāo)桿應(yīng)用的出現(xiàn)，能讓市場(chǎng)觀察這個(gè)技術(shù)是否具備顛覆性。然后市場(chǎng)引爆點(diǎn)出現(xiàn)，伴隨標(biāo)志性事件的發(fā)生，吸引社會(huì)的大量關(guān)注，這個(gè)技術(shù)通常會(huì)在金融、醫(yī)療和政府公共部門這三個(gè)有較高利潤(rùn)率或較高IT預(yù)算的行業(yè)先行落地，然后再慢慢進(jìn)入創(chuàng)新擴(kuò)散點(diǎn)，擴(kuò)散到無(wú)處不在。

我們認(rèn)為在技術(shù)奇點(diǎn)和市場(chǎng)引爆點(diǎn)之間，誕生的是掌握較高核心技術(shù)能力的創(chuàng)業(yè)公司。這些高技術(shù)型公司，是有機(jī)會(huì)慢慢發(fā)展成為平臺(tái)性企業(yè)的。而在市場(chǎng)引爆點(diǎn)和創(chuàng)新擴(kuò)散點(diǎn)之間，誕生的更多是行業(yè)應(yīng)用型公司，他們不一定有很強(qiáng)大的技術(shù)壁壘，但是非常善于用新技術(shù)去深挖行業(yè)應(yīng)用。以上就是技術(shù)發(fā)展的3個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)和5個(gè)階段。

以人工智能為例，技術(shù)奇點(diǎn)是在2012年出現(xiàn)了跨時(shí)代的AlexNet卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。從那以后，中國(guó)出現(xiàn)了一些人工智能創(chuàng)業(yè)公司，他們都是具備微軟亞研院、中科大、港科大背景、掌握前沿核心技術(shù)的團(tuán)隊(duì)。在這個(gè)階段，我們領(lǐng)先資本市場(chǎng)的關(guān)注、及早布局了曠視科技、云知聲、優(yōu)必選、文遠(yuǎn)知行等今天已經(jīng)成長(zhǎng)為大獨(dú)角獸的AI企業(yè)。2016年，AlphaGo戰(zhàn)勝李世石是市場(chǎng)引爆點(diǎn)出現(xiàn)的標(biāo)志，之后人工智能走向早期的應(yīng)用落地，我們投資了更多專注于某個(gè)行業(yè)或者場(chǎng)景的AI公司。到了今天，人工智能來(lái)到了創(chuàng)新擴(kuò)散點(diǎn)，未來(lái)10年人工智能還有很多機(jī)會(huì)，只不過(guò)與10年之前的投資、創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)已有根本的改變。

隱私計(jì)算也是近年涌現(xiàn)的一個(gè)新技術(shù)。人工智能等新技術(shù)都依賴于海量數(shù)據(jù)的融合，但數(shù)據(jù)隱私也隨之變成了越來(lái)越嚴(yán)重的問(wèn)題。隱私計(jì)算可以達(dá)到對(duì)數(shù)據(jù)“可用、不可見(jiàn)”的目的，從而實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)價(jià)值的轉(zhuǎn)化和釋放。我們認(rèn)為隱私計(jì)算技術(shù)的發(fā)展，已經(jīng)過(guò)了技術(shù)奇點(diǎn)，正在示范期，啟明創(chuàng)投提前布局了锘崴科技等企業(yè)。

量子計(jì)算的發(fā)展，正在經(jīng)過(guò)技術(shù)奇點(diǎn)，從基礎(chǔ)研發(fā)期向應(yīng)用研發(fā)期轉(zhuǎn)換，期待在未來(lái)幾年進(jìn)入示范期。Web3.0也是最近非常熱的詞，我覺(jué)得它也還是處于應(yīng)用研發(fā)期，還需要兩三年才能讓我們切實(shí)體驗(yàn)到顛覆性的應(yīng)用。元宇宙也是處于應(yīng)用研發(fā)期，還需要技術(shù)不斷改善，通過(guò)一兩個(gè)有足夠影響力的應(yīng)用，才能推動(dòng)元宇宙擴(kuò)散落地。

對(duì)于啟明創(chuàng)投而言，我們?cè)谕顿Y硬科技的過(guò)程中一直在進(jìn)行大尺度探索和底層思考。做一個(gè)觀潮者，才能預(yù)判趨勢(shì)、提前布局。擁有對(duì)規(guī)律的理解，當(dāng)科技持續(xù)迭代變化時(shí)，我們才能跨越周期去投資。最后，硬科技與其他科技領(lǐng)域相比，技術(shù)發(fā)展周期較長(zhǎng)，所以特別需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者和投資人有足夠的耐心。我們將耐心陪伴創(chuàng)業(yè)者走完這個(gè)歷程，當(dāng)好領(lǐng)航員和陪跑者。

以上就是啟明創(chuàng)投對(duì)于硬科技的一些思考和分享，非常感謝大家！

來(lái)源：優(yōu)企酷