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近期互金企業(yè)IPO成為密集的時間窗口，并且再次將現(xiàn)金貸這個行業(yè)沖到了風口浪尖。對于整個行業(yè)而言，現(xiàn)金貸代表的一種業(yè)績增長模式是眾多行業(yè)內平臺的一個縮影，當然行業(yè)平臺之間在用戶甄別，風控審核以及渠道轉化上都存在自身的差異性。跳出平臺看行業(yè)，從2016年開始快速崛起并成為行業(yè)領軍趨勢的現(xiàn)金貸行業(yè)已經撐起了互金IPO的大旗。

當思路回到2016年，當時的熱點還不在現(xiàn)金貸，而是大數(shù)據、人工智能、機器深度學習等。彼時一個火熱的概念是智能投顧，也就是通過大數(shù)據和人工智能幫助廣大的理財和投資用戶做智能化的理財資金和項目匹配。當時這個概念很火，也一度成為了眾多互金平臺和集團都在研發(fā)和投入的一大領域，從BAT到各種小眾細分平臺都開始研究這一塊市場。但從結果來看，雖然在用戶體驗和產品匹配上具備一定的先行性，但并未能從根本上體現(xiàn)出財富管理的本質：全面配置、效率和科學性。

那為何到了2017年，現(xiàn)金貸行業(yè)就如火如荼開始成為各種平臺爭相進入的領域并且開始發(fā)力成為主要平臺的一大盈利渠道呢？這個和行業(yè)探索與金融監(jiān)管是分不開的。最開始互聯(lián)網金融第一波是做O2O模式的互聯(lián)網金融資產和資金匹配模式，也就是P2B的網貸模式，那個時候找到相對可靠的線下金融類資產就可以拿到線上進行拆分售賣，這種模式可以快速壯大規(guī)模，但弊端也是顯而易見的：并沒有顯著改變金融環(huán)境，風險在交易中繼續(xù)傳遞，一筆或者是幾個大單就足以將平臺拖入困境。

至此之后，在監(jiān)管定調小額、分散的趨勢下，以項目類資產為驅動的模式逐漸退出，取而代之的是個人信用借款撮合為主的P2P網貸模式，由借款人的資金對接小額分散的融資人需求。這種模式的優(yōu)點也是顯而易見的，首先是額度不高，一般都在千元到萬元之間，用戶的授信模式主要采用白名單制以及掌握一些多維度風控手段來進行授信，由于單筆訂單金額小，用戶分散，產生的風控環(huán)境差異就是就違約、逾期類資產的抵御能力相對更強。再加上小額的用戶借款者對利率是不敏感的，或者說是“利率幻覺”，導致在撮合服務的利息收入上產生比傳統(tǒng)金融乃至于網貸行業(yè)浮動更大的收益空間。在現(xiàn)金貸行業(yè)進入監(jiān)管視野之前，市面上的一些小平臺在年化利率方面也呈現(xiàn)出以百為單位的浮動。

根據逐步演化的行業(yè)監(jiān)管原則，利率不能超過36%已經是一個紅線。對于現(xiàn)金貸，此前筆者就撰文指出過兩種明顯不同的差異模式：一種是有自身的用戶場景和數(shù)據，依托于互聯(lián)網大數(shù)據信用生態(tài)并且自身以數(shù)據化風控能力為依托的現(xiàn)金貸產品。

這種類型的現(xiàn)金貸其實更像是銀行個人信用貸款在互聯(lián)網化時代的一種場景。這種模式下的用戶一般而言具有較強的生態(tài)屬性價值，在具體到利率，償還方式和逾期率等金融類指標上都相對表現(xiàn)較好。這樣的模式也優(yōu)先成為了商業(yè)銀行進行資金-資產合作的目標對象。因為銀行缺乏以消費金融為基礎，以互聯(lián)網信用為依據的資產，加上較高的收益，成為銀行尋求資產多元化的一個手段。機構資金帶來的好處是穩(wěn)定、批量、快速壯大，還能帶來產品的品牌化增信效果，因此去年以來主要平臺都在對接機構資金。

互聯(lián)網金融本質上也是創(chuàng)造一種信用屬性和自身行業(yè)生態(tài)的過程，只不過和傳統(tǒng)的銀行風控手法相比，目前流行的大數(shù)據風控和建模、數(shù)據分析處理能力一定程度上能夠保障在一定用戶群和生態(tài)中的低不良和較好的信用情況管理。也因此推動了一些基于用戶生態(tài)的個人移動端信用貸款和現(xiàn)金貸產品。

當然，除了這種以外，還有一種模式的現(xiàn)金貸，相對而言在業(yè)務模式和運營能力上都比較簡單和直接。并且從今年開始就逐步引起了監(jiān)管關注。之所以引發(fā)行業(yè)關注并且為監(jiān)管所“擔憂”，主要是在產品模型和定位了走入了誤區(qū)：不是通過加強線上數(shù)據化風控能力來提高信貸質量而是通過大范圍的市場推廣和收取高額的利息來攤平不良資產所占比重，最后也能實現(xiàn)較高的盈利。這種相對粗放的模式核心利益點在于抓住了小額借款人對利率的不敏感以及市場上對小額借款的高頻需求。也正因為如此，行業(yè)內現(xiàn)金貸產品在發(fā)展的早期也會出現(xiàn)一些風控、市場推廣以及用戶定位上的誤區(qū)。

個人對于國內現(xiàn)金貸行業(yè)的理解：目前行業(yè)已經進入到規(guī)范化發(fā)展期，關于現(xiàn)金貸行業(yè)的整治規(guī)范目前尚沒有最終定局，目前監(jiān)管的重點在于網貸行業(yè)，或者說是個人撮合模式中的資金端。具體的原則包括監(jiān)管備案、銀行存管、信息透明等，目前國內平臺都在爭取盡快拿到網貸備案資質。對于現(xiàn)金貸行業(yè)，從目前的管理趨勢上看，后期很有可能會逐步要求明確持牌或者是網絡小貸資質的要求，因為現(xiàn)金貸實際上從事的也是一種貸款行為，只不過在過去的幾年，在網貸撮合模式的解釋下，完成了借款人和融資人對接。

當然，最后的結局會是這樣，一些平臺拿到了金融牌照或者是網貸資質，一些平臺拿不到那么后期很有可能變成一種助貸機構，本身不直接從事放貸行為，而是提供數(shù)據化的風控管理和信審能力，加上營銷和催收，和最終的放貸行為在金融機構和用戶之間進行，這也是一種中間道路。

回到主題，這兩周被沖到風口浪尖的現(xiàn)金貸行業(yè)，核心輿論點在于利息、催收以及可持續(xù)發(fā)展能力。如果從產業(yè)周期看，現(xiàn)金貸行業(yè)目前也就這么幾年，還沒有經歷過一個長期的產業(yè)周期，從一些平臺的數(shù)據來看，風控能力和反欺詐能力有所加強，對成本和用戶的綜合把握能力有進步。在監(jiān)管規(guī)定的36%以內的紅線下，采用小額分散批量化的大數(shù)據驅動模式，商業(yè)價值是存在的。

當然，這也意味著一個優(yōu)勝劣汰的過程，第一種模式會具有更強的生命力，而第二種有點概率論的模式將直接會面臨困境。這也是后期監(jiān)管需要著重把握的地方。危機過后，其實行業(yè)對現(xiàn)金貸產品的理解也會更加清晰，這種模式本質上就是找到銀行不太看得上的關注類到次級類的用戶，給他們便捷的融資途徑，建立好信用管理，解決臨時小額的資金需求。

【來源： 鳴金網  】