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本文譯自《福布斯》，作者為Nikolai Kuznetsov，以色列金融分析師和資深交易人員、導(dǎo)師。

當(dāng)涉及到發(fā)展新的金融科技時(shí)，有人會(huì)說(shuō)，我們生活在一個(gè)文藝復(fù)興時(shí)期。這些新的金融科技，俗稱(chēng)Fintech，包括比特幣、區(qū)塊鏈以及更多涉及支付和貸款的主流概念。事實(shí)是，這些新技術(shù)正在改變金融格局。Fintech的主要好處本質(zhì)上是讓各方有一個(gè)更好的交易，不論是意味著更低的費(fèi)用還是更高的儲(chǔ)蓄利率和更低的借貸利率。但不僅如此，新Fintech技術(shù)還有一個(gè)至關(guān)重要的好處被輿論忽視了。

是的，我就是要談?wù)?a href="http://m.shwhhg.cn/jinrong/" target="_blank">P2P借貸模式。與每一個(gè)新的商業(yè)模式一樣，尤其是在金融行業(yè)，P2P在帶來(lái)巨大利益的同時(shí)也被嚴(yán)厲警告它可能給投資者帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。然而矛盾就在于，P2P貸款銀行模式實(shí)際上可能有能力預(yù)防下一次金融危機(jī)的發(fā)生。

距離2008年美國(guó)次貸危機(jī)過(guò)去已超過(guò)7年，但全球銀行體系仍在努力恢復(fù)當(dāng)中。然而，隨著美國(guó)住房?jī)r(jià)格再次上升，且抵押貸款利率接近歷史低點(diǎn)，另一個(gè)信貸泡沫正在釀成中，而這一次，不止是在美國(guó)市場(chǎng)。到目前為止，各國(guó)努力防范另一場(chǎng)危機(jī)的措施集中于實(shí)施更嚴(yán)厲的法規(guī)。但是，當(dāng)前銀行系統(tǒng)有一個(gè)重大缺陷沒(méi)有妥善解決，而這事實(shí)上在P2P貸款中能夠得到很好的解決。

傳統(tǒng)銀行 Vs P2P

在目前體制下，銀行家不會(huì)拿自己的錢(qián)冒險(xiǎn)，相反，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的是完全是的儲(chǔ)戶(hù)，也就是銀行的儲(chǔ)戶(hù)。在極端的情況下，當(dāng)銀行環(huán)境惡化時(shí)可能就要政府來(lái)買(mǎi)單。而至于銀行家，他們自己則牽涉到極少的利害關(guān)系；事實(shí)上，他們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿常常意味著豐厚的獎(jiǎng)金。銀行家們絕不會(huì)拿自己的儲(chǔ)蓄或養(yǎng)老金冒險(xiǎn)。這是真正的問(wèn)題，當(dāng)他們可獲取利潤(rùn)巨大，而損失風(fēng)險(xiǎn)極小的情況下，專(zhuān)業(yè)人士將如何代表其他風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的人制定低風(fēng)險(xiǎn)策略？事實(shí)上，次貸危機(jī)證明了這一點(diǎn)，我們不能指望他們采取最積極的行動(dòng)方式。

那么，P2P貸款將如何改變這樣的局面？事實(shí)上很簡(jiǎn)單。在P2P借貸中，放款者是個(gè)體，決定將錢(qián)借給誰(shuí)的人也是個(gè)體，做出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的人也是個(gè)體。

值得一提的是，我們可以想象一下，如果2008年我們的銀行系統(tǒng)就建立在P2P貸款上，再與當(dāng)前的銀行系統(tǒng)進(jìn)行比對(duì)會(huì)是怎樣的？如下表格，我們將評(píng)價(jià)房?jī)r(jià)的Case-Shiller房?jī)r(jià)指數(shù)與30年期固定抵押貸款利率進(jìn)行比較：首先，公認(rèn)的是30年期抵押貸款利率要比次級(jí)抵押貸款的低得多，然而，這仍然美國(guó)抵押貸款市場(chǎng)的一個(gè)基準(zhǔn)；其次，雖然它被稱(chēng)為“次貸危機(jī)”，但事實(shí)上是整個(gè)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在此前就是很大的泡沫。

繼續(xù)來(lái)看，有趣的是，房?jī)r(jià)大幅上漲，其速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)抵押貸款利率。換句話說(shuō)，房?jī)r(jià)上漲，但銀行沒(méi)有收取更高的貸款利率。所以現(xiàn)在可以合理地認(rèn)為，這就是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的一個(gè)要素，而且這將被證明是真理。（另外，在P2P貸款中，低利率風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)回滾到儲(chǔ)戶(hù)中。）

現(xiàn)在可以想象一下，如果放貸的不是銀行而是個(gè)人，那將會(huì)發(fā)生什么呢？個(gè)體放款者（也就是儲(chǔ)戶(hù)）將面臨一個(gè)選擇：買(mǎi)房還是借錢(qián)給別人買(mǎi)房。如果房?jī)r(jià)上漲速度更快，投資者將要求更高的P2P放款利率回報(bào)（而不會(huì)像當(dāng)前那樣反而降低利率）；這就可能意味著房?jī)r(jià)無(wú)法飆升到一個(gè)泡沫，因?yàn)橛袀€(gè)人投資者放款的P2P抵押貸款市場(chǎng)會(huì)讓抵押貸款更加高成本。從本質(zhì)上講，這就是一種供給需求平衡的力量。

當(dāng)然，每一個(gè)優(yōu)勢(shì)都會(huì)伴隨著劣勢(shì)，這就是風(fēng)險(xiǎn)將從機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到個(gè)人儲(chǔ)蓄者/放款者。而這正是Fintech行業(yè)仍然需要努力的地方。一個(gè)有效的系統(tǒng)應(yīng)該可以讓投資者有所途徑去確保其投資遠(yuǎn)離違約的風(fēng)險(xiǎn)?；蛘咭部梢杂幸粋€(gè)系統(tǒng)，規(guī)定借款人提供資產(chǎn)作為抵押品——特別是如果我們希望P2P貸款會(huì)發(fā)展成P2P抵押貸款的時(shí)候。然而，盡管存在所有這些挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)——P2P的優(yōu)勢(shì)也是無(wú)法掩蓋的，它是唯一可以讓信貸成為更負(fù)責(zé)任的金融行為的模式——一種可以設(shè)計(jì)來(lái)幫助避免未來(lái)市場(chǎng)泡沫的更優(yōu)的銀行體系。

【來(lái)源：雷鋒網(wǎng)    作者：溫曉樺】