孫正義的秘密賭局:軟銀收購ARM的前前后后金融
英國《金融時報》 阿爾什•馬蘇迪 倫敦報道
斯圖爾特•錢伯斯(Stuart Chambers)在土耳其海岸外平靜的航海假期被一個人打斷了——這個人就是孫正義(Masayoshi Son),他在武裝護(hù)衛(wèi)的陪同下找到了錢伯斯,還帶來了對英國知名科技公司ARM控股(Arm Holdings)的收購要約。
富有魅力的孫正義是軟銀(SoftBank)創(chuàng)始人,他將這家日本公司打造成了跨國電信及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)集團(tuán)。為見到ARM董事長錢伯斯,孫正義來到了土耳其海濱度假勝地馬爾馬里斯(Marmaris)——土耳其總統(tǒng)上周五正是從這里倉皇離開,去處理一場政變圖謀。
由于不久前伊斯坦布爾機場遭到了恐怖襲擊,孫正義在安保人員的陪同下搭乘私人飛機而來。7月3日,當(dāng)他們坐在波光閃閃的地中海之濱時,錢伯斯毫無防備地收到了孫正義提出的正式收購要約。
始于海濱Pineapple餐廳一頓耗時很長的午餐換來了孫正義13天后的勝利。本周一抵達(dá)倫敦時,58歲的孫正義公布了以全現(xiàn)金243億英鎊對總部位于劍橋的ARM進(jìn)行友好收購的協(xié)議。
這筆交易將是亞洲對英國企業(yè)規(guī)模最大的一筆收購,是歐洲迄今最大的一筆科技交易,也是孫正義自1981年創(chuàng)立軟銀以來進(jìn)行的最大一筆收購。
孫正義在交易宣布前一天曾致電英國首相特里薩•梅(Theresa May)及財政大臣菲利普•哈蒙德(Philip Hammond),以確保英國政府不會設(shè)置任何障礙。他列出了一系列打算(已在一系列閃電談判中達(dá)成一致),包括一項具有法律約束力的承諾——將ARM在英國的就業(yè)崗位擴(kuò)大一倍。
孫正義策劃職業(yè)生涯這次最大的賭博已有一段時間,他曾在一次采訪中對英國《金融時報》表示,自己對ARM傾慕已久。采用ARM設(shè)計的芯片每年出貨量達(dá)150億枚,該公司已主導(dǎo)了智能手機市場。自信的科技布道者孫正義認(rèn)為,ARM將在下一波科技大潮(所謂物聯(lián)網(wǎng))中發(fā)揮至關(guān)重要的作用。
在倫敦海德公園(Hyde Park)附近的四季酒店(Four Seasons)里,孫正義表示:“每一盞路燈都將與互聯(lián)網(wǎng)相連,沒有車經(jīng)過時可以省電。所有汽車都將實現(xiàn)互聯(lián),無人駕駛汽車(將)安全得多。萬物都將互聯(lián)互通,那最大公約數(shù)是什么?就是ARM。”
甚至在2012年收購美國移動運營商Sprint前,孫正義就考慮過收購ARM。那筆200億美元的收購不但未成為一筆交易傳奇,反而成了軟銀的“污點”——此前,美國監(jiān)管機構(gòu)阻止了Sprint與對手T-Mobile計劃中的合并。但孫正義一些其他“瘋狂想法”幫他籌集到了收購ARM的現(xiàn)金,也讓人覺察到他正在醞釀一個大動作。
大概三個月前,軟銀收購了ARM 1.45%的股份(此前未公開)。
6月初,軟銀表示,將通過出售中國電子商務(wù)集團(tuán)阿里巴巴(Alibaba)的部分股份籌集100億美元,這是軟銀首次用其在2000年僅以2000萬美元購得、如今價值約600億美元的這筆投資來進(jìn)行任何套現(xiàn)。幾周后,軟銀以86億美元的價格向中國互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)騰訊(Tencent)出售了所持《部落沖突》(Clash of Clans)手游開發(fā)商速波賽爾(Supercell)的多數(shù)股份。
許多投資者當(dāng)時以為,這些現(xiàn)金會用于支付軟銀1120億美元的巨額債務(wù),孫正義的親信曾暗示,收購ARM的決定導(dǎo)致了孫正義的準(zhǔn)接班人、谷歌前高管尼克什•阿羅拉(Nikesh Arora) 6月22日的突然辭職。
當(dāng)時,阿羅拉對英國《金融時報》表示,他是在孫正義宣布不再打算按計劃于2017年退出公司經(jīng)營之后決定辭職的。孫正義曾向阿羅拉表示過自己對ARM的傾慕,但目前尚不清楚是不是試圖收購ARM的決定加劇了兩人間的緊張關(guān)系。阿羅拉辭職后,孫正義加快了收購進(jìn)程。但6月24日凌晨公布的英國退歐決定使他的計劃遇挫。
奇怪的是,公投結(jié)果卻讓ARM股價飆升,抵消了匯率變化為收購者帶來的所有潛在好處。由于英鎊兌美元和日元匯率出現(xiàn)暴跌,投資者紛紛涌向優(yōu)質(zhì)英國公司——尤其是那些利潤主要以美元計價的公司。
不管怎樣,英國退歐對孫正義的思考并沒產(chǎn)生太多影響。他在交易后用日語對記者說:“做這個決定時,英國退歐在我腦子里連0.1%的分量都沒占到。”
他當(dāng)時的下一步計劃是邀請ARM在硅谷的首席執(zhí)行西蒙•西格斯(Simon Segars)共進(jìn)晚餐,時間為6月下旬,地點則定在孫正義位于硅谷阿瑟頓地區(qū)的宅第。
他得出,西格斯對物聯(lián)網(wǎng)的設(shè)想與自己一樣,因此在收購后應(yīng)該繼續(xù)讓他運營ARM。
西格斯也參加了在馬爾馬里斯的會面,同樣在場的還有軟銀國際(SoftBank International)的首席財務(wù)官阿洛克•薩馬(Alok Sama)。就在那次會面中,第一次報價被意外提出。
錢伯斯領(lǐng)導(dǎo)的ARM董事會隨后請來高盛(Goldman Sachs)和瑞德(Lazard)做顧問。幾天后第一次報價被拒絕了,隨后提出的一次報價也被拒絕。
孫正義預(yù)感自己勝利在望,于是決定在上周二(局勢明確梅將成為英國新任領(lǐng)導(dǎo)人的時候)飛到倫敦敲定這筆交易。瑞德位于梅費爾區(qū)辦公樓的七層被騰出來,分別代表孫正義和錢伯斯的談判雙方各精選出數(shù)人,占據(jù)了居于兩方各自商議區(qū)域中間的一間房間。孫正義直接向錢伯斯提出了第三次報價,錢伯斯拒絕這一報價,回復(fù)了一個更高的數(shù)字。
孫正義覺得這筆交易可能會黃,他離開了這棟大樓,回到海德公園旁的豪華酒店伯克利(The Berkeley),讓緊張的氣氛降溫。
一位參與談判的顧問表示:“ARM標(biāo)價有誤。”孫正義的報價已高于預(yù)算,他不得不“劃出底線”。
沒多久,錢伯斯邀請孫正義到附近另一家高級酒店萊恩斯伯勒(The Lanesborough)。雙方恢復(fù)友好,兩名董事長也達(dá)成一致:以每股17鎊的現(xiàn)金價格收購ARM,另付每股4便士的紅利。這一收購價比ARM上周五收盤價高43%。
孫正義的顧問團(tuán)隊(包括精品投行The Raine Group和Robey Warshaw,以及日本瑞惠證券(Mizuho Securities))接下來開始與ARM的顧問合作起草最終條款。然后他們又花了幾天時間將收購所需的243億英鎊從日元和美元轉(zhuǎn)換成英鎊,以符合英國的收購守則。
內(nèi)部人士曾擔(dān)心這筆龐大的交易會走漏消息,在一個高度敏感的時刻引起政界人士對一個外國買家的警覺。但到了周一早間交易消息傳出的時候,事實讓他們放下心來——交易成功達(dá)成,消息也沒有提前走漏。經(jīng)歷了兩周的戰(zhàn)斗后,這筆將震驚科技業(yè)的交易獲得了宣布。
東京投資者的第一反應(yīng)就是讓軟銀股價跌了10%。不過,孫正義做出這筆其職業(yè)生涯的最大賭博,從來不是為了博取短期利益。
孫正義說:“大多數(shù)時候,當(dāng)我作出一個大動作,人們說我瘋了。但我考慮的不是如何能錦上添花……我考慮的是20年后的事情。”
詹姆斯•豐塔內(nèi)拉汗(James Fontanella-Khan)、Yukako Ono、約翰•加普(John Gapper)補充報道
譯者/何黎
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