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近日，憑借“精選品牌+深度折扣+限時(shí)搶購(gòu)”的正品特賣模式，成為中國(guó)三大主流電商形態(tài)之一的唯品會(huì)再一次站在了輿論的浪尖，這次還是因?yàn)?ldquo;妖股”這個(gè)稱號(hào)。在短短9個(gè)交易日里，唯品會(huì)市值蒸發(fā)約57.8億美元（約合人民幣370億）。誰(shuí)才是這背后的始作俑者？

在11月13日，唯品會(huì)發(fā)布會(huì)業(yè)績(jī)預(yù)警，2015年第三季度營(yíng)收為86億到87億元，此前的預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)71%到74%下降了10%。當(dāng)天唯品會(huì)股價(jià)應(yīng)聲而落。11月13日，唯品會(huì)以13.60美元收盤，跌幅26.96%。11月14日，唯品會(huì)股價(jià)再次下跌8.09%，報(bào)收12.50美元，且盤中還開出近3年最低價(jià)12.02美元；距其22.31美元(11月4日盤中最高價(jià))的股價(jià)，也僅僅過(guò)去了9個(gè)交易日。

也就是說(shuō)，在這9個(gè)交易日里，唯品會(huì)市值蒸發(fā)了約57億美元(約合人民幣370億元)。

對(duì)此，唯品會(huì)官方解釋稱，由于今年秋天氣溫相對(duì)較高，導(dǎo)致?lián)Q季服裝銷售量下滑。這一說(shuō)法明顯是站不住腳的。京東商城COO沈皓瑜表示，京東服裝品類的銷售額并未受天氣方面的影響。

美國(guó)資本市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣、消費(fèi)相當(dāng)萎縮儼然已經(jīng)成了看空唯品會(huì)的主要原因。國(guó)內(nèi)分析認(rèn)為，供應(yīng)商制造出來(lái)的產(chǎn)品，并不是天生的庫(kù)存。唯品會(huì)的高速增長(zhǎng)期，大部分庫(kù)存已經(jīng)被消化。

正所謂“成也庫(kù)存，敗也庫(kù)存”。

唯品會(huì)的發(fā)跡是由多重因素造成，再加上商業(yè)成功所必備的幸運(yùn)。在中國(guó)奢侈品電商概念火爆但空有概念毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)更無(wú)基本商品供應(yīng)能力的情況下，唯品會(huì)被迫轉(zhuǎn)型同樣大熱概念的閃購(gòu)模式，并聚焦中低端品牌產(chǎn)品，尤以運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品為主。而剛剛經(jīng)歷北京奧運(yùn)的中國(guó)運(yùn)動(dòng)品市場(chǎng)經(jīng)歷高速擴(kuò)展后庫(kù)存囤積嚴(yán)重情況可以用恐怖情況形容，最大體育用品制造商N(yùn)ike inc.耐克曾一度長(zhǎng)期停止向中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)新品，唯品會(huì)正是借勢(shì)而上，幫助Nike、Adidas阿迪達(dá)斯，以及中國(guó)品牌Li-Ning李寧等傾銷庫(kù)存，因此唯品會(huì)的營(yíng)業(yè)額長(zhǎng)時(shí)間保持三位數(shù)增長(zhǎng)，不過(guò)，從今年開始唯品會(huì)的營(yíng)收情況則開始跌破雙位數(shù)，其中一季度100%、二季度77.6%、三季度更是低至62.7%，且四季度預(yù)期進(jìn)一步下降至43%-49%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的59%。——無(wú)時(shí)尚中文網(wǎng)

另一方面是唯品會(huì)的“特賣”模式火爆之后，從天貓、京東等大型電商平臺(tái)搶奪了一大塊市場(chǎng)空間。隨后，天貓、京東等相繼推出“特賣會(huì)”、“閃團(tuán)”或是“品牌特賣會(huì)”的頻道。同時(shí)，Nike耐克、Adidas阿迪達(dá)斯、Li-Ning李寧等一直致力于積極搭建自有的電商銷售平臺(tái)，在天貓、京東等電商平臺(tái)設(shè)立旗艦店，線下也在積極擴(kuò)展各級(jí)代理商和經(jīng)銷商。因此，唯品會(huì)僅僅將銷量下滑歸結(jié)于天氣原因，明顯是不靠譜的。

其實(shí)，唯品會(huì)此次站在了輿論的浪尖還有另外一個(gè)原因。11月25日，騰訊科技頻道發(fā)布調(diào)查報(bào)道，報(bào)道稱一間涉嫌售假、名為“黎明表業(yè)”的經(jīng)銷商旗下產(chǎn)品的銷售渠道其中就有唯品會(huì)。報(bào)道還稱，執(zhí)法機(jī)構(gòu)還發(fā)現(xiàn)黎明表業(yè)委托中國(guó)生產(chǎn)商生產(chǎn)假冒瑞表及相關(guān)寶石鑒定證書、鐘表珠寶鑒定證書的證據(jù)。

唯品會(huì)的特賣之所以能夠成功，正是在于其一直秉承“所售所有商品”均為“正規(guī)渠道授權(quán)品牌正品”，現(xiàn)在被爆售假這比唯品會(huì)自己割自己的肉還難以接受。

其實(shí)關(guān)于唯品會(huì)售價(jià)這并不是第一次媒體曝光。早在今年3月，深圳消費(fèi)者武強(qiáng)在唯品會(huì)網(wǎng)站上購(gòu)買了兩雙阿迪達(dá)斯牌運(yùn)動(dòng)鞋，收貨后卻發(fā)現(xiàn)，其中一雙運(yùn)動(dòng)鞋做工粗糙，不僅鞋內(nèi)殘留著過(guò)長(zhǎng)的線頭，鞋幫上部還出現(xiàn)了開裂現(xiàn)象。

在今年4月，唯品會(huì)控股的樂(lè)蜂網(wǎng)因涉嫌販賣假貨而陷入輿論漩渦，隨后唯品會(huì)還與聚美優(yōu)品就品牌授權(quán)問(wèn)題展開口水戰(zhàn)，聚美優(yōu)品方面稱唯品會(huì)抄襲聚美優(yōu)品文案、涉嫌售假并違法銷售聚美優(yōu)品獲得中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)家代理的韓國(guó)化妝品牌品牌。在聚美優(yōu)品出示品牌授權(quán)書后，唯品會(huì)自然陷入了假貨風(fēng)波。

就在剛剛過(guò)去不久的雙十一，咕嚕網(wǎng)就曾報(bào)道《雙11花千元在唯品會(huì)買BOSS羊絨衫 收到后竟是美特斯邦威》。

除了售假，在今年7月，唯品會(huì)還被曝出虛標(biāo)原價(jià)然后打折銷售。

有消費(fèi)者向北京商報(bào)記者反映，盡管同類商品唯品會(huì)折扣力度遠(yuǎn)超同行，但實(shí)際售價(jià)卻十分接近。北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，唯品會(huì)在多款商品上原價(jià)都要高于同行。比如，韓都衣舍品牌在唯品會(huì)一款寬松背帶半身裙原價(jià)為428元，2.5折后價(jià)格109元，同款商品在天貓?jiān)瓋r(jià)為218元，折后109元。韓都衣舍相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，唯品會(huì)的原價(jià)是吊牌價(jià)，商品上線銷售開始就采用互聯(lián)網(wǎng)價(jià)格，即天貓?jiān)瓋r(jià)，但折后價(jià)格全網(wǎng)統(tǒng)一。——北京商報(bào)

在更早時(shí)候，2014年12月，在唯品會(huì)六周年店慶期間，百名用戶在唯品會(huì)平臺(tái)搶購(gòu)的小米移動(dòng)電源，在送貨途中被強(qiáng)制收回。唯品會(huì)對(duì)此的解釋是“非正常售賣商品”。

“冰凍三尺非一日之寒”這句話拿來(lái)形容當(dāng)前正遭遇業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?、市值大幅蒸發(fā)、陷賣假貨風(fēng)波的唯品會(huì)再合適不過(guò)。“今年冬季偏暖”只是唯品會(huì)開始走下坡路的開始，隨著唯品會(huì)的客戶群達(dá)到一定基數(shù)后，將會(huì)遭遇“天花板效應(yīng)”，高增長(zhǎng)已成為歷史，數(shù)據(jù)下滑將不斷刷新唯品會(huì)的底線。

這對(duì)于實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的連續(xù)11個(gè)季度盈利的唯品會(huì)來(lái)說(shuō)，今年三季度將成為唯品會(huì)歷史的拐點(diǎn)。